El presidente del Consejo Fiscal (CF), Alonso Segura, advirtió que los respaldos fiscales del Perú, conocidos como ‘buffers’, se han reducido. Lo dijo durante el primer encuentro regional de consejos fiscales de América Latina y el Caribe.
“A veces se percibe al Perú como una economía que es fiscalmente muy sólida. Ciertamente es bastante sólida en términos de stocks”, señaló Segura. Es decir, el país acumuló por décadas buenas reservas y mantuvo una de las deudas públicas sobre el PBI más bajas de la región. Sin embargo, en los últimos años se deterioraron los flujos fiscales, es decir, el balance anual entre lo que el Estado gasta y lo que recauda.
Segura explicó que el déficit fiscal estructural creció de manera importante con el tiempo. El déficit observado, que mide la diferencia real entre ingresos y gastos del Gobierno, también muestra una tendencia al alza, aunque más suave.
El titular del CF remarcó además que, aunque la deuda bruta parece ir en descenso, la deuda neta, que descuenta el efectivo y sus equivalentes, aumenta de forma constante. Según Segura, la pandemia explica menos de la tercera parte de ese incremento.
De acuerdo con su exposición, los ingresos generados por el boom externo se consumieron en mayor gasto y se usaron los ahorros para contener el alza de la deuda pública. Por ello, afirmó, los activos financieros del Estado están en su nivel mínimo desde que se tienen registros, a inicios del milenio.
Segura se refirió también al Fondo de Estabilización Fiscal (FEF), que se gastó básicamente durante la pandemia y que, según dijo, se ha reconstituido “de manera muy limitada”. Hoy cuenta con US$ 3221 millones, frente a cerca de US$ 6000 millones que tenía antes de 2020.
El presidente del CF añadió que esta situación se da en un entorno de debilitamiento del marco macrofiscal, de la institucionalidad y de la voluntad de cumplimiento. Recordó que el Perú tiene un conjunto de reglas fiscales, entre ellas las del déficit y la deuda, y que este sería el cuarto año consecutivo en que no se cumplen de manera conjunta, pese a choques externos significativamente positivos en los últimos dos años.
Sus comentarios se dieron tras el anuncio del Gobierno de modificar las reglas fiscales y en medio de los riesgos que, según Segura, generan leyes aprobadas por el Congreso de la República. El ministro de Economía y Finanzas, Elmer Cuba, ya había señalado que la regla del déficit fiscal para 2027 se ampliará a 2,4% del PBI, desde 1,4%, y que llegará a 1% en 2031. Cuba sostuvo que, con esa nueva regla, el Perú seguirá siendo el país con menos deuda de la región frente a países como Colombia, Chile y México, miembros de la Alianza del Pacífico.
Para Segura, en el pasado reciente se rompieron los “diques de contención” con la aprobación de leyes que generaron gastos, incluso permanentes, que en su mayoría no han sido incorporadas en los marcos fiscales ni por el Gobierno saliente ni por el actual. Advirtió que el problema no es incumplir las reglas uno o varios años, sino acumular obligaciones permanentes basadas en ingresos extraordinarios y volátiles.
Sobre la propuesta de ajuste de las reglas fiscales, Segura indicó que se sostiene, entre otros puntos, en el impacto de El Niño y en el contexto internacional. Se mostró de acuerdo con el primer argumento, pero cuestionó el segundo, pues consideró que en los últimos 12, 24 y 36 meses el país ha tenido un choque externo “tremendamente positivo”.
Nuestros buffers fiscales se han reducido
Alonso Segura, presidente del Consejo Fiscal
Alguien podría argumentar [que es consecuencia de] la pandemia, pero ese golpe explica menos de la tercera parte del incremento de la deuda neta.
Alonso Segura, presidente del Consejo Fiscal
Perú tiene buffers que son bastante menores a los que tradicionalmente tenía.
Alonso Segura, presidente del Consejo Fiscal
Si se incumple las reglas fiscales un cuarto, quinto o sexto año no te va a afectar realmente la solvencia. El problema es cuando vas acumulando, por ejemplo, obligaciones permanentes basadas sobre ingresos extraordinarios y volátiles, por ejemplo. Ese es el problema.
Alonso Segura, presidente del Consejo Fiscal
Para enfrentar El Niño, que se gaste todo lo que tenga que gastar evidentemente. Pero, hay una segunda causal que introducen: crisis externa.
Alonso Segura, presidente del Consejo Fiscal
Se ampliará la regla del déficit fiscal para 2027 a 2.4% (desde 1.4%) y llegará a 1% del PBI en 2031.
Elmer Cuba, ministro de Economía y Finanzas
