Los fondos de pensiones de las AFP cierran el tercer trimestre del año con rentabilidad positiva en todos los casos, aunque el rendimiento cambia según el tipo de fondo, de acuerdo con datos reportados a la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).
El Fondo 3 es el que más rinde, con hasta 27% en el caso de AFP Habitat. En el otro extremo, el Fondo 0 muestra la menor rentabilidad, de hasta 3.5%. En términos generales, el Fondo 3 cuadruplica lo generado por el Fondo 1.
Paul Rebolledo, CEO de Tandem Finance, explicó que el buen desempeño de la renta variable este año benefició sobre todo a los Fondos 2 y 3, que tienen mayor exposición a ese tipo de inversiones.
Según Rebolledo, a nivel local la Bolsa de Valores rinde más de 30% en el año, impulsada por los altos precios de los metales. Añadió que en el plano internacional tanto las bolsas emergentes como las desarrolladas tuvieron un buen desempeño y que la bolsa estadounidense rinde alrededor de 13% en lo que va del año, pese a la volatilidad por conflictos geopolíticos y la inflación.
En contraste, el ejecutivo señaló que la renta fija se vio afectada por el aumento de las tasas de interés del mercado, lo que provoca caídas en los precios de los bonos. Recordó que la Fed subió recientemente su tasa de referencia en 25 puntos básicos y estimó que otros bancos centrales, incluido el del Perú, podrían seguir esa política más adelante.
Los Fondos 0 y 1 están más expuestos a la renta fija. Aun así, Rebolledo destacó que ambos lograron mantenerse en azul pese al alza de tasas.
Por su parte, Jimmy Astocondor, profesor de finanzas de Pacífico Business School, indicó que este año la relación entre rentabilidad y riesgo funciona como se espera: a mayor componente de renta variable, mayor retorno acumulado. También atribuyó las diferencias de resultados entre AFP a la gestión activa de cada una.
Astocondor detalló las características de cada fondo. El Fondo 3, o de crecimiento, es el más agresivo: permite hasta 80% en renta variable y está pensado para afiliados jóvenes con un horizonte de inversión amplio. El Fondo 2, o mixto, es al que se asigna a los afiliados por defecto y permite hasta 45% en renta variable.
El Fondo 1, o de preservación, apunta a un perfil conservador, con una exposición a renta variable de hasta 10% complementada con renta fija de alta calidad. Finalmente, el Fondo 0, o de protección, invierte solo en instrumentos de renta fija y está diseñado para afiliados próximos a jubilarse que priorizan preservar su capital.
La renta variable ha tenido un año bastante bueno a nivel local e internacional. A nivel local la Bolsa de Valores renta en el año más de 30%.
Paul Rebolledo, CEO de Tandem Finance
La Fed aumentó su tasa de referencia recientemente en 25 puntos básicos. Y probablemente los otros bancos centrales, incluyendo el Perú, tengan esta misma política más adelante en el año; y eso juega en contra de la renta fija.
Paul Rebolledo, CEO de Tandem Finance
El Fondo 3 supera al 2, que supera al 1, que supera al 0, en todas las AFP sin excepción. Esto confirma que el 2026 ha sido un año positivo para los mercados de renta variable relevantes para las AFP peruanas.
Jimmy Astocondor, profesor de finanzas de Pacífico Business School
La selección de acciones y la exposición geográfica generan dispersión significativa entre gestoras.
Jimmy Astocondor, profesor de finanzas de Pacífico Business School
