Apple Inc. se ha convertido en el refugio favorito de Wall Street frente a los cambios bruscos de ánimo en torno a la inteligencia artificial (IA). Cuando las acciones vinculadas a la IA suben, la del fabricante del iPhone tiende a bajar, y viceversa.
En lo que va de 2026, los títulos de Apple avanzan 27%, lo que la convierte en el principal motor del alza de 12% del índice S&P 500. También es, con amplia ventaja, la de mejor desempeño entre los gigantes tecnológicos conocidos como los 'Siete Magníficos'. El cambio es notable frente a 2025, cuando subió 8% y quedó entre las últimas del grupo.
La explicación es sencilla: mientras la mayoría de grandes tecnológicas invierte fuertemente en infraestructura de IA, Apple se mantiene en buena medida al margen y apuesta por lo que mejor sabe hacer, crear productos que atraen a los consumidores, como su nuevo iPhone plegable Duo.
Por eso, los inversionistas usan sus acciones para seguir expuestos al sector tecnológico sin cargar con toda la volatilidad del grupo. Jordan McCall, gestor sénior de cartera de Russell Investments, firma que administra US$ 434,000 millones en activos y tiene acciones de Apple en varias carteras, la describió como una cobertura muy líquida frente a la volatilidad de la IA.
Esa divergencia se vio el jueves, cuando Apple llegó a subir hasta 1% y fue la única de los 'Siete Magníficos' en terreno positivo. El mercado en general cayó, arrastrado por los fabricantes de chips, luego de que los resultados de Lam Research Corp. y Meta Platforms Inc. generaran dudas sobre el gasto en IA.
Las acciones de las empresas que más invierten en IA, como Microsoft, Amazon, Alphabet y Meta, y las de los fabricantes de chips suben y bajan mientras Wall Street debate si los cientos de miles de millones en gastos de capital darán grandes resultados y cuándo. Apple, en cambio, muestra una correlación cada vez más negativa con los semiconductores.
La semana pasada, las preocupaciones por la deuda de CoreWeave Inc., proveedor de computación en la nube, desataron ventas generalizadas de acciones de IA. El índice de chips SOX cayó más de 11%, su peor semana desde abril de 2025, y un índice de los 'Siete Magníficos' retrocedió 3.1%. Apple, por el contrario, subió 2% después de que la compañía calificara la demanda del Duo como “nada menos que extraordinaria”.
Michael Matousek, jefe de operaciones de U.S. Global Investors Inc., consideró que Apple es una apuesta más defensiva porque no está expuesta a los factores que mueven a los chips.
Según Jonathan Krinsky, estratega técnico jefe de mercado de BTIG, la correlación a 40 días entre Apple y el índice de chips es negativa desde inicios de julio y está en su nivel más extremo desde que hay registros, en 1994. En un período de 10 días, la correlación negativa llega a 90%.
McCall señaló que el sólido flujo de caja libre de Apple y el crecimiento sostenido de sus ganancias la ayudan a destacar. En contraste, Microsoft, Amazon, Alphabet y Meta han visto caer con fuerza su flujo de caja libre, o incluso volverse negativo, por sus inversiones en IA. En el caso de los fabricantes de chips, el temor es que sus ganancias se desplomen si ese gasto se desacelera.
Para los accionistas de Apple también hay riesgos. La empresa crece más lento que sus pares, pero su valoración es cada vez más alta. Presentará en unas semanas los resultados de su cuarto trimestre fiscal y, según datos de Bloomberg Intelligence, se espera que sus ingresos suban alrededor de 15% en el año, muy por debajo del sector tecnológico. Ese ritmo bajaría a 9.7% en el año fiscal 2027 y a 5.5% en el 2028.
Sus acciones cotizan a 36 veces las ganancias estimadas de los últimos 12 meses, el múltiplo más alto desde enero de 2008. Eso duplica la valoración de Nvidia Corp. y supera ampliamente los niveles del Nasdaq 100 y del S&P 500. Esta combinación podría dificultar que Apple siga superando al mercado, sobre todo si mejora la percepción sobre las empresas que invierten en IA y los fabricantes de chips.
Krinsky escribió el 19 de octubre que un rebote del SOX, que acababa de retroceder 16%, probablemente coincidiría con una caída de Apple al menos hacia su media móvil de 50 días, que está 4,7% por debajo de su último precio de cierre. Hay precedentes: en agosto, una mejora del ánimo hacia la IA impulsó a Microsoft, Amazon y Alphabet, pero no a Apple.
McCall coincidió en que es probable que vuelva un período de entusiasmo por la IA que impulse otra vez a los fabricantes de chips y que el patrón se repita.
Apple es una cobertura muy líquida frente a la volatilidad de la IA y es una gran posición para tener si uno empieza a preocuparse por la IA, pero todavía quiere exposición a la tecnología.
Jordan McCall, gestor sénior de cartera de Russell Investments
Apple es un refugio cuando el mercado se pone nervioso.
Jordan McCall, gestor sénior de cartera de Russell Investments
Si las grandes empresas de servicios en la nube reciben más malas noticias, tendría sentido vender el SOX y usar ese dinero para comprar Apple.
Michael Matousek, jefe de operaciones de U.S. Global Investors Inc.
Apple es una apuesta más defensiva porque carece de exposición a los factores que están moviendo a los chips, y dado lo pronunciada que se ha vuelto esta operación de pares, es mucho más fácil simplemente seguir el impulso. Yo no iría en contra.
Michael Matousek, jefe de operaciones de U.S. Global Investors Inc.
Dado que el SOX acaba de registrar un retroceso de 16% y AAPL está en máximos históricos, creemos que un rebote del SOX probablemente coincidirá con un retroceso de AAPL, como mínimo, hacia su media móvil de 50 días.
Jonathan Krinsky, estratega técnico jefe de mercado de BTIG
Me sorprendería mucho que no viéramos otro período de entusiasmo por la IA que impulse nuevamente a los fabricantes de chips, y es muy razonable y plausible pensar que el patrón volvería a repetirse.
Jordan McCall, gestor sénior de cartera de Russell Investments
Mayor apetito por el riesgo en IA significaría menor apetito por Apple.
Jordan McCall, gestor sénior de cartera de Russell Investments
